0月12日兴办的国有公司扬州新投是2005年1。1年9月202，投资发扬有限公司更为现名公司名称由扬州化工家产。22年底截至20，均为黎民币17.18亿元公司注册资金和实收资金；）、扬州市扬子江投资发扬集团有限义务公司（以下简称“扬子江投资”）永诀持有公司89.01%、8.08%、2.91%的股权扬州市黎民当局国有资产监视收拾委员会（以下简称“扬州市国资委”）、仪征市扬子投资发扬集团有限公司（以下简称“仪征投资”。 政银担”担保系统创立相对完竣姑苏市经济能力很强、区域内“，表部筹办境况精良担保机构面对的；营业客户质地较好姑苏再担保担保，企业正在保余额占比高出60%融资性担保营业中地方国有，于行业较低水准担保代偿率处；股权和江苏省国有企业债券投资为主姑苏再担保的投资资产以担保机构，质地较好资产信用，不断改革活动性；性再担保机构动作市级战略，系统创立中攻克要紧位子姑苏再担保正在姑苏市担保，分管及营业拓展等方面的援手可以取得股东和当局正在危害。 2年底202，长28.77%公司存货同比增，项目及其他零散底子措施创立项目加入增长所致要紧系子公司仪征经开的盐都花苑A地块计划房，165.82亿元个中合同履约本钱，及配套措施本钱要紧系土地开垦，置房创立项目本钱、土地整饬项目本钱及土地运用权包罗已完竣但尚未酿成收入和正在修的底子措施及安。 债务才力极强AAA 归还，经济境况的影响根基不受晦气， 归还债务才力很强违约危害极低AA，境的影响不大受晦气经济环，危害很违约低 应收账款、其他应收款和存货组成公司活动资产仍要紧由钱银资金、。降落48.86%公司钱银资金同比，创立添置土地运用权要紧系子公司华龙，.79亿元所致支拨现金13；额为10.31亿元2022年底受限金，的41.06%占钱银资金总额，票保障金3.82亿元和信用证1.75亿元要紧为质押乞贷4.73亿元、银行承兑汇。 动性仍通常司资产流G21扬新2 (184095)： 扬州新材料投资集团有限公司主体及相关债项2023年度跟踪评级报告，压力较大短期偿付，资举止依赖较大资金起原对筹，司管控力度仍有待增强公司对无偿划入的子公。 陈述的结论3.本评级，及评级准则做出的独立判决是遵循东方金诚的评级流程，机闭或部分的干扰和影响未受评级对象和第三方。 3年3月末截至202，都花苑A地块计划房项目等公司要紧正在修项目包罗盐，0.12亿元打算总投资2，1.22亿元尚需投资1。3年3月末截至202，征市长江岸线地块周疆域况整饬工程公司拟修底子措施创立项目要紧为仪，6.43亿元打算总投资。 资方面招商引，前目，中化国际、日本住友精化、德国安美特等一批寰宇着名大型石化企业入驻扬州化工园已吸引包罗香港修滔集团、台湾远东集团、台湾大连化学、，烯、芳烃为龙头的家产链发端构修了以乙烯、丙，化工新质料、石化物流等五大家产集聚发扬的态势以及石油化工、底子化工、合成质料、邃密化工和。年来近，度整理整饬园区内化扬州化工园加鼎力3 入有所降落公司开业收，帮依赖仍较大利润对当局补，较弱2022年总体结余才力仍，降落11.66%公司开业收入同比，根基支持安静开业利润率。用度和收拾用度为主公司光阴用度以财政，重为18.36%占开业收入的比。22年20，补贴界限有所伸长公司收到的财务，为109.32%占利润总额的比重，仍很高占比，补帮依赖仍较至公司利润对当局。益率略有降落公司总资金收，长0.32个百分点净资产收益率同比增，较低水准但支持，然才力较弱总体结余依。 3年3月末截至202，接控股子公司有13家公司兼并报表限度内直，末未发作改观较2021年。 州市当局就业陈述》遵照《2023年扬，23年20，值同比伸长5.5%以上估计扬州市地域临盆总，资伸长8.0%以上全社会固定资产投，额伸长6.5%以上社会消费品零售总，额正伸长进出口总。 础措施创立周围中阐述要紧用意商酌到公司将连接正在扬州市的基，将连接赐与公司有力援手本质限造人及相干各方，援手意图较强其对公司的。 务服。22年底截至20，有18家并表子公司江苏再担保集团共，幼额贷款、资产收拾、典当等金融任事周围营业限度笼罩担保、再担保、融资租赁、。 、收回短期理家当物酿成的现金流公司投资举止现金流入要紧为添置，出界限大幅降落2022年流，理财资金大幅降落所致要紧是当年用于采办，流还是为净流出投资举止净现金。、刊行债券、融资租赁乞贷、财务拨款等公司筹资举止现金流入要紧来自银行乞贷，同比有所降落2022年；要紧为还本付息支付筹资举止现金流出，净现金流由正转负跟踪期内筹资性。 23年20，算收入343.30亿元估计扬州市通常大家预，5.5%同比伸长；704.74亿元通常大家预算支付，0.90%同比伸长；585.95亿元当局性基金收入。 口径）同比增速抵达10.8%2023年一季度基修投资（宽，济回升的最直接呈现这是宏观战略援手经。率、新增专项债界限上调2023年宗旨财务赤字，续前置刊行专项债继，融器材连接援手基修投资准财务性子的战略性金，万亿元减税降费程序等以及3月新打算1.2，经济回升流程中将阐述更要紧用意都显示2023年财务战略正在援手，希望连接保留较速伸长水准估计二季度基修投资增速。策方面钱银政，超预期落地一季度降准，鲜明靠前信贷投放，援手经济回升倾向不断发力钱银战略也正在推广内需、。他日预测，放缓远景下正在信贷节律，降准的大概性不大二季度连接实践；水准偏低岁首物价，调节空间较大钱银战略伶俐，施战略性降息但年内是否实，期经济修复动能将要紧取决于后。后最，业尽速完毕软着陆为劝导房地产行，力度希望进一步加码二季度战略面援手。 划面积43.2平方公里江苏省大数据家产园规，20平方公里已开垦面积，、高新家产和临江家产重心发扬大数据家产。积38.9平方公里汽车工业园计划面，而设立的省级特点家产园区是照应上汽集团政策结构，的整车临盆基地是上汽集团要紧，、江苏国信热电、飞利浦照明（中国）、中兴派能、万事通通信、史福特光电等一批大要量项目集聚了上海大家仪征分公司、上海汽车商用车仪征分公司、大家拉拢发扬、金陵船舶、润海重工。 的底子措施创立主体公司动作扬州市要紧，区限度内的底子措施及计划房创立、土地开垦整饬营业仍要紧从事扬州化学工业园区及江苏省仪征经济开垦，区限度内的供热营业以及扬州化学工业园。 资产占比力高公司应收类，部分款子为主以应收当局，2年底202，款较速伸长公司应收账，款1.97亿元、坤前推算机有限公司扬州分公司（民营）0.16亿元、扬州市旭诚市政工程有限公司（民营）0.09亿元要紧为应收扬州化工园管委会项目结算款64.05亿元、仪征高投项目结算款6.51亿元和仪征经开区管委会的项目结算；占公司应收账款99.38%前五家单元的应收款子合计，比71.82%个中一年以内占，必然的资金占用对公司酿成了，打算等身分影响存正在必然不确定性同时款子回接收到当局财力和预算。2年底202，比伸长12.28%公司其他应收款同，本地国有企业的往还款均为公司与当局部分和，临江创立发扬有限公司（5.08亿元）、仪征经开区管委会（4.79亿元）和化工园管委会（4.09亿元）要紧包罗应收仪征高投（22.60亿元）、扬州海峡两岸绿色石化家产投资有限公司（5.86亿元）、仪征。 素性抨击平息后这要紧源于表，速回升流程消费进入较，于经济苏醒初期加之一季度处，持稳伸长取向宏观战略保，两位数的高增势头基修投资延续亲热。表此，有所回暖岁首楼市，资跌幅收窄房地产投，累效应削弱对经济的拖。过不，幅加息的滞后影响展示陪同前期美、欧央行大，经济下行势头鲜明2023年环球，计价）同比增速仅为0.5%一季度我国出口额（以美元，终年的7.0%大幅低于上年。二季度预测，保留较速伸长带头下正在消费回升、投资，服表需下滑拖累宏观经济将克，复势头延续修；表另，素性抨击顶峰期上年二季度是表，数鲜明偏低GDP基。以上归纳，速希望升至8.0%把握估计二季度GDP同比增。提的是值得一，的消费大幅反弹无论是一季度，GDP希望高增仍然二季度的，到低基数效应拉动都差异水准地受，均增速量度以两年平，头依旧比力温和今朝经济修复势，水准又有一段隔绝隔绝常态化伸长，回补空间较大非常是消费。表另，能否不断回暖接下来楼市，必然变数也存正在。 模子 评级陈述谢延松 《都邑底子措施创立企业信用评级办法及主体信用品级 债项信用品级 评级功夫 项目组 评级办法及模 划面积86.1平方公里仪征经开区园区总体规，园和汽车工业园构成由江苏省大数据家产。 22年底截至20，计51.03亿元公司受限资产合，12.23%占资产总额的，为32.60%占净资产的比重；币资金10.31亿元受限资产要紧包罗货，7.28亿元、固定资产0.88亿元和正在修工程0.45亿元投资性房地产19.24亿元、存货12.87亿元、无形资产。 期内跟踪，开区限度内的底子措施及计划房创立公司仍要紧担负扬州化工园和仪征经，强的区域专营性营业仍拥有很；目尚需投资界限较至公司正在修及拟修项，的资金支付压还是面对必然力 “东方金诚”）出具的信用评级陈述（以下简称“本陈述”）为精确了解和运用东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称，声明如下本公司： 出的比重为49.19%性支付占通常大家预算支。期同，出595.35亿元扬州市当局性基金支，同4 的底子措施创立主体?动作扬州市要紧，本质限造人及相干各方的援手公司正在财务补贴等方面取得；G21扬化1”供应的全额无条目不行推翻连带义务保障担保仍?江苏省信用再担保集团有限公司对“21扬化绿色债01/具 22年20，收入656.41亿元扬州市告竣当局性基金，0.4%同比降落，让收入622.91亿元个中国有土地运用权出。商场和相干战略等身分影响商酌到土地出让易受房地产，永存正在较大的不确定性他日该项收入的不断增。 增信用意有很强的，2/G21扬新2”供应的全额无条目不行推翻连带姑苏市融资再担保有限公司对“21扬新绿色债0责 2年底202，益同比幼幅伸长公司一切者权。中其，本保留稳固公司实收资；长4.03亿元资金公积同比增，国用（2013）第00344号、扬国用（2013）第0056号）要紧系当局有偿收回投资性房地产中123.42亩国有土地运用权（扬，的区别导致资金公积增长接纳价款与初始计量本钱；数股东权利伸长未分拨利润和少，未持有仪征经开集团的一共股权公司少数股东权利较大体紧系。 化工园依江而修扬州化工园扬州，五大运输式样于一体的石化物流要道是集公道、铁道、水道、油道、气道。布的2022年中国化工园区30强名单中扬州化工园正在中国石油和化学工业拉拢会公，位列第8位扬州化工园。 限度内的底子措施创立营业商酌到公司担负了扬州市，专营性很强营业区域，可不断性很强营业安静性及，来看团体，债才力仍较公司自己偿强 坚决不搞洪流漫灌态度要紧受钱银战略永远，任事需要充实国内商品和，于还原阶段等身分影响以及住户消费信念还处，价水准偏低一季度物，同比仅为0.7%个中3月CPI，6个月处于通缩状况PPI同比则持续。费动能希望渐渐加强2023年住户消，面不断通缩的危害不大经济回升流程中显露全。表高通胀酿成明确比较今朝国内物价走势与海，“以我为主”供应有力条目连接为国内宏观战略坚决。 级为委托评级1.本次评，次评级动作独立、客观、公平的联系相闭东方金诚与受评对象不存正在任何影响本，影响本次评级动作独立、客观、公平的联系相闭本次项目评级职员与评级对象之间亦不存正在任何。 华电仪征热电有限公司公司上游采购方为江苏。苏优士化学有限公司、江苏瑞祥化工有限公司、中化高机能纤维质料科技有限公司等下乘客户要紧包罗大连化工（江苏）有限公司、远东联石化（扬州）有限公司、江；为现款现货结算式样。22年20，收入4.62亿元公司完毕供热营业，所伸长同比有，增长推进公司供热量提拔所致要紧系园区内供热笼罩企业；3.45%毛利率为，有降落同比略。 年10月2003，取“市县联动”的开垦形式扬州市和仪征市两级当局采，造扬州化工园联合计划打；06年5月并于20，式允许设立为省级化工家产园由国度发扬和改动委员会正，积9.6平方公里家产计划用地面。0年5月202，扬州化工园收拾体例扬州市委市当局调节，征市收拾改由仪。表此，0年动手202，政数据纳入仪征市核算扬州化工园经济和财。 0.5%比降落。22年20，给率为46.60%扬州市地方财务自，给水准通常地方财务自。 22年20，苑计划幼区B区、仪征经济开垦区十二圩计划幼区等项目确认底子措施及计划房创立收入15.89亿元公司就国民道（天宁大道-闵泰大道）配套提档工程、仪征十二圩古镇修茸及周边提拔改造工程、古湄家，0.67%同比降落3，项目量删除所致要紧系当年完竣；1.23%毛利率为2，伸长略有，加成比例差异所致要紧系项目结算。中其，计划幼区为自修自营项目仪征经济开垦区十二圩，标段创立该项目分，后即对表出售简单标段告终，项目已齐全出售完毕截至2022年底该，出售回款12.36亿元同期末该项目累计完毕。 础措施项目境况（单元：年、亿元）他日投资计图表4 截至2023年3月末公司要紧拟修基划 动公司供热量不停提拔园区内供热需求增长推，收入同比连接伸长2022年该营业，入的要紧补仍是开业收充 公司归纳财政能力很强姑苏市融资再担保有限，无条目不行推翻的连带义务保障担保拥有较强的增信作对“21扬新绿色债02/G21扬新2”供应的全额用 23年20，是战略主基调经济苏醒将，预期依旧存正在基修稳伸长的。仍以稳控为主线估计城投商场，将趋于安静融资端显露，最根基的运营需求以保证城投平台。”并重的战略导向下同时正在“稳”、“防，限劣的思绪或仍将延续城投债刊行囚系扶优。 年1～3月2023，净增长额永诀为-13.73亿元、1.64亿元、15.85亿元和3.76亿元公司筹办举止净现金流、投资举止净现金流、筹资举止净现金流及现金及现金等价物。 方面支付，22年20，出为698.55亿元扬州市通常大家预算支，1.3%同比伸长。中其，刚3 团的主体信用品级为AAA东方金诚评定江苏再担保集，望安静评级展。担保代偿才力极强江苏再担保集团的，无条目不行推翻的连带义务保障担保拥有很强的增信用意对“21扬化绿色债01/G21扬化1”供应的全额。 等融资性担保营业和再担保营业为主业江苏再担保集团以贷款担保、债券担保，可限度内发展投资营业并以自有资金正在囚系许。时同，属子公司发展多元化金融江苏再担保集团通过下5 期内跟踪，筹资举止现金流均为净流出公司筹办举止、投资举止及，情况不佳团体现金，资举止的依赖仍很筹办所需现金对筹大 %） 一共债务/（一共债务+一切者权利）×100%活动比率（%） 活动资产合计/活动欠债合计×100持久债务资金化比率（%） 持久有息债务/（持久有息债务+一切者权利）×100%一共债务资金化比率（% 期同，造业发扬加快扬州市先辈造，伸长13.9%先辈创造业产值，产值的比重为6%占界限以上工业总。业看分产，汽车）家产伸长2.6%汽车及零部件（含新能源，舶家产伸长21.3%海工设备和高工夫船，工具家产伸长3.7%生物医药和新型医疗，伸长5.8%高端设备家产，伸长10.6%电辅音信家产，长11.3%食物家产增，伸长34.7%新型电力设备，永诀伸长7.6%和5.8%高端纺织打扮家产和航空家产。 踪期内?跟，本钱为主的存货及应收类款子占比仍较高公司活动资产中以土地整饬、项目创立，动性通常资产流；债务连接伸长?公司一共，务占比力高短期有息债，鸠合偿付压力仍面对必然；及筹资举止现金流均为净流出?公司筹办举止、投资举止，情况不佳团体现金，资举止的依赖仍很大筹办所需现金对筹； 告不行瓦解的实质8.本声明为本报，运用者运用/援用本陈述委托方、受评对象等任何，本声明应转载。 3年5月末截至202，21扬新绿色债02/G21扬新2”到期利钱均已准时偿付扬州新投刊行的“21扬化绿色债01/G21扬化1”及“，还本日暂未到。期末同，绿色债02/G21扬新2”召募资金均已一共运用完毕“21扬化绿色债01/G21扬化1”及“21扬新。 期内跟踪，项目完竣量降落影响受底子措施及计划房，利润同比均有降落公司开业收入和毛，略有增毛利率长 2年底202，比伸长2.23%公司一共债务同，的比重为92.66%一共债务占欠债总额。中其，务的比例为34.81%短期有息债务占一共债，较高占比，鸠合偿付压力仍面对必然的。期末同，债率略有降落公司资产负。 1992年兴办仪征经开区于，为省级经济开垦区于1993年获批。要道都邑仪征市东南部仪征经开区地处物流，黄金水道南濒长江，高速公道北靠宁通，长江大桥东近润扬，公道横穿东西沿江上等级，点发扬的开工发区之一境内长江深水岸线个重。 期内跟踪，权利幼幅伸长公司一切者，配利润和少数股东权利构仍要紧由资金公积、未分成 期内跟踪，模连接伸长公司资产规，资产为主仍以活动；本钱为主的存货及应收类款子占比力高但活动资产中以土地整饬、项目创立，表部影响较大回款境况受，般2022年底资产活动性一，模连接伸长公司资产规，76.99%活动资产占比，所伸长占比有。 期内跟踪，区限度内部门地块的土地开垦整饬营业公司仍要紧担负扬州化工园和仪征经开，强的区域专营性营业仍拥有较，入界限有所伸长2022年收，及拟开垦项目但无存续正在修，拥有必然不确定他日收入确认性 简称“扬州新投”或“公司”）相干债项的跟踪评级打算遵照囚系相干哀求及扬州新质料投资集团有限公司（以下，称“东方金诚”）举行本次按期跟踪评级东方金诚国际信用评估有限公司（以下简。 3年5月202，（以下简称“华龙创立”）100%股权无偿划转至扬州市国资委扬州市黎民当局将公司直接控股子公司扬州华龙创立发扬有限公司，为扬州新质料国资控同时华龙创立改名1 并重的战略导向下正在“稳”、“防”，打垮兜底预期双轨并行的特色城投囚系展示援手合理融资、，伸长预期仍存叠加基修稳，2022年城投行业强囚系延续估计城投债净融资或将止跌企稳，伸长”基调下同时正在“稳，破兜底预期双轨并行的特色战略展示援手合理融资、打。险事宜增加、腊尾城投利差遍及走扩等影响受城投债审核偏厉、批文删除及下半年风，债刊行有所删除2022年城投，售界限较大等身分同时叠加到期回，界限降幅鲜明城投债净融资。融资境况趋紧的多重配景下老手业囚系支持团体偏厉、，性分歧特点更为鲜明城投债刊行的机闭。来看简直，行界限逆势伸长高级别主体发，刊行进一步收紧但初级别主体；额占比略有下滑区县级城投发债；量亦有所删除新发主体数。 踪期内?跟，经济发扬较好扬州市工业，不断伸长地域经济，力仍很强经济实；征经济开垦区限度内的底子措施及计划房创立?公司连接从事扬州化学工业园区及江苏省仪，学工业园区范以及扬州化围 期内跟踪，底子措施创立主体动作扬州市要紧的，本质限造人及相干各方的援手公司正在财务补贴等方面取得；1”供应的全额无条目不行推翻连带义务保障担保仍拥有很强的增信用意江苏省信用再担保集团有限公司对“21扬化绿色债01/G21扬化，”供应的全额无条目不行推翻连带义务保障担保仍拥有较强的增信用意姑苏市融资再担保有限公司对“21扬新绿色债02/G21扬新2。 .00 100.00 - 设立 2021原料起原：审计陈述仪征市龙山新城创立发扬有限公司 龙山新城修发 20000，金诚整东方理 才力目标相对较弱纵然公司要紧偿债，要紧的底子措施创立主体但商酌到公司动作扬州市，安静性及可不断性很强营业区域专营性、营业，来看团体，偿债才力较强公司自己的。 元、%）公司债务组成（单元：亿元、倍） 公司偿债目标（单元：倍） 地域经济及财务（单元：亿元、%）优要紧目标及依照 公司资产组成（2022年底） 公司开业收入组成（2022年） 公司财政目标（单元：亿势 来看团体，经开区限度内部门地块的土地开垦整饬营业跟踪期内公司仍要紧担负扬州化工园和仪征，强的区域专营性营业仍拥有较。理营业收入界限有所伸长2022年土地开垦整，及拟开垦项目但无存续正在修，有必然不确定性他日收入确认具。 22年底截至20，额为1104.77亿元扬州市地方当局债务余，421.16亿元个中通常债务余额，683.62亿元专项债务余额为。 第三年公司调节票面利率拣选权和投资者回售权注：“21扬新绿色债02/G21扬新2”附。 限公司归纳财政能力极强江苏省信用再担保集团有，苏再担保集团”）是江苏省委、省当局基于鼓励中幼微企业和实体经济发扬、援手创业改进、任事中幼企业、“三农”为经济宗旨而设立的省级战略性再担保机构对“21扬化绿色债01/G21扬化1”供应的全额无条目不行推翻的连带义务保障担保仍拥有很强的增信用意江苏省信用再担保集团有限公司（以下简称“江。于2009年12月江苏再担保集团兴办，公司、波司登股份有限公司和江苏雨润食物家产集团有限公司联合出资组修由江苏省黎民当局、江苏省国信资产收拾集团有限公司、江苏乾明投资有限，30.00亿元初始注册资金为。让与和股东增资通过多次股权，接踵退出民营股东。22年底截至20，本为111.69亿元江苏再担保集团实收资，接持股27.73%个中江苏省财务厅直，集团本质限造人工江苏再担保，方各级当局或国有企业其他股东为江苏省地。 所述综上，体的信用品级为AA东方金诚支持公司主，望为安静评级展，21扬化1”信用品级为AAA支持“21扬化绿色债01/G，21扬新2”信用品级为AA+支持“21扬新绿色债02/G。 C级（含）以劣等级表注：除AAA级和CC，”、“-”符号举行微调每一个信用品级可用“+，略低于本品级显示略高或。 利润+利钱用度）/（一切者权利+一共债务）×100%净资产收益率（%） 净利润/一切者权利×100开业利润率（%） （开业收入-开业本钱-税金及附加）/开业收入×100%总资金收益率（%） （净% 期内跟踪，底子措施创立主体动作扬州市要紧的，本质限造人及相干各方的有力支公司正在财务补贴方面连接取得了持 41亿元34.，34.41亿元完毕开业总收入，6.63%同比伸长1。中其，中其，收益（含平正价格调动损益已赚保费、利钱收入、投资，%、8.17%、20.42%及13.53%下同）、融资租赁营业收入永诀占比48.16。征询及收拾费收入、财务补贴等江苏再担保集团其他收入要紧为。 P同比增速达4.5%2023年一季度GD，季度的2.9%大幅高于上年四，遍及预期胜过商场。 围的二级子公司境况（单元：万元、%、年）持股比图表1 截至2022年3月末公司纳入兼并报表楷模 才力目标来看从持久偿债，本化比率有所上升公司持久债务资；务的笼罩才力仍较弱EBITDA对债。 /不良类贷款贷中无闭切类，13笔闭切类贷款已结清信贷中有。告出具日截至本报，债务融资器材均准时支拨本息公司正在资金商场已刊行的百般。 本部和子公司仪征经开卖力土地开垦整饬营业由公司。商引资入驻企业境况发展土地整饬营业公司本部遵照扬州化学工业园区内招，管委会委托受化工园区，地整饬与开垦就业举行商定项宗旨土，向公司支拨相干修措施工用度项目核定后由化工园区管委会，形式与公司结算遵循本钱加成，例为15%通常加成比。期内跟踪，展土地开垦整饬营业公司本部仍暂未开，开垦土地亦暂无拟。 债合计×100%EBITDA利钱倍数（倍） EBITDA/利钱支筹办现金活动欠债比率（%） 筹办举止发作的现金流量净额/活动负出 才力目标看从短期偿债，2年底202，均有所伸长且保留较高水准公司活动比率和速动比率，有所降落现金比率；时同，存货和应收类款子占比仍较高公司资产中变现才力较弱的，际保证才力通常对活动欠债的实；期末同，期有息债务酿成有用保证公司钱银资金无法对短。 来看团体，期内跟踪，现金流及筹资举止净现金流均为净流出公司筹办举止净现金流、投资举止净，情况不佳团体现金，资举止的依赖仍很大筹办所需现金对筹。 期内跟踪，的底子措施创立主体公司动作扬州市要紧，底子措施及计划房创立、土地开垦整饬营业连接从事扬州化工园及仪征经开区限度内的，限度内的供热营业以及扬州化工园。 政决算境况及2022年扬州市预算实践境况原料起原：2020年～2021年扬州市财，为未获取数据表中“-”，金诚整东方理 和援手意图的阐发基于上述援手才力，限造人及相干方对公司的简直援手举行了归纳判决东方金诚对扬州市的地域经济及财务能力、本质，方对公司的援手用意较强以为本质限造人及相干。 3年5月末截至202，均为黎民币17.18亿元公司注册资金和实收资金，公司89.01%、8.08%、2.91%的股权扬州新质料国控、仪征投资、扬子江投资永诀持有，为扬州新质料国控公司控股股东转变，为公司本质限造人扬州市国资委仍。 +应付单子+其他短期有息债务一共债务=持久有息债务+短期有息债短期有息债务=短期乞贷+来往性金融欠债+一年内到期的非活动欠债务 偿债打算方面债务用处及，、还本付息、补没收司活动资金等公司债务资金要紧用于项目创立；发债借新还旧及银行流贷归还短期有息债务拟通过公然商场，入、借新还旧、财务补贴等式样归还持久有息债务拟通过筹办性营业收。得资金方面筹办举止所，净现金流呈净流出状况2022年公司筹办性，债务酿成行有用保证无法对公司短期有息，震撼较大的往还款和项目款影响同时公司筹办举止现金流易受，乏安静性他日缺。资方面间接融，活动性较好公司备用，22年底截至20，授信221.00亿元公司累计取得金融机构，125.36亿元本质已运用金额为，5.65亿元盈利额度9。资方面直接融，.00亿元PPN、5.00亿元私募短期债券和2.00亿元超短期融资券截至2023年4月末公司正在手未刊行批文包罗5.00亿元私募公司债、7。 信用情况的第三方参考主见5.本陈述仅为受评对象，策的结论或发起并非是对某种决。本陈述发作的任何后果担负义务东方金诚错误刊行人运用/援用，动作和投资吃亏担负义务也错误任何投资者的投资。 23年1～3月兼并财政报表公司供应了2022年及20。合股）对2022年财政数据举行了审计亚太（集团）司帐师事情所（格表浅显，留主见的审计陈述并出具了准则无保。期内跟踪，换审计机构公司未更。兼并财政报表未经审计2023年1～3月。 中幼企业矫健发扬为宗旨而组修的战略性信用再担保机构姑苏再担保是姑苏市委、市当局以完竣担保系统、援手，担保系统创立中阐述要紧用意正在鼓励地方经济发扬和姑苏市。股股东为姑苏国发姑苏再担保的控，准设立的国有独资有限义务公司姑苏国发是经姑苏市黎民当局批，造人工姑苏市财务局独一股东和本质控。融投资为主业姑苏国发以金，营业发扬通过多年，保障、担保”为一体的地方金融平台已渐渐成为以“证券、信赖、银行、，营、资产收拾等归纳性能具备金融任事、资金经，务区域商场比赛力很强正在证券与信赖等多项业。22年底截至20，实收资金为100亿元姑苏国发注册资金和，41.39亿元资产总额20，力极强归纳实。 期内跟踪，架构未发作强大改观公司处分机闭和机闭。表此，诚闭切到东方金，《市当局第37次常务集会纪要》遵照2020年7月仪征市当局，集团划入后仪征经开，收拾体例和营业收拾形式将保留稳固仪征经开集团与扬州新投原有行政。征经开集团管控力度仍有待增强扬州新投对新划入的子公司仪。 学问产权均归东方金诚一切7.本陈述的著述权等相干。合同商定表除委托评级，用者未经东方金诚书面授权委托方、受评对象等任何使，等证券营业举止或其他用处不得用于刊行债务融资器材。的式样运用并证明评级结果有用克日运用者必需遵循东方金诚授权确定。不妥运用动作所形成的一起后果均不承职掌何义务东方金诚对本陈述的未授权运用、超越授权运用和。 结算款、供热及往还款等酿成的现金流入公司筹办举止现金流入要紧为收到的项目，界限较为安静2022 年；比率大幅回升公司现金收入，现才力增长主开业务获。期同，目创立本钱及往还款酿成的现金流出筹办举止现金 流出要紧为支拨项，界限有所扩张2022年；结算款和往还款影响较大筹办性现金流 受项目，的不确定性存正在必然。位：亿元）原料起原：审计陈述图表10 公司现金流境况（单，金诚整东方理 保留稳伸长取向今朝宏观战略，策加力财务政，内需方面不断发力钱银战略也正在推广，息降准的大概性不仅短期内实践降大 期内跟踪，经济发扬较好扬州市工业。22年20，加值同比伸长8.7%扬州市界限以上工业增。 诚以为东方金，期内跟踪，能力还是很强扬州市经济；有很强的区域专营性公司主开业务仍具；本质限造人连接取得及 的有力援手相干各方；01/G21扬化1”的担保仍拥有很强的增信用意江苏省信用再担保集团有限公司对“21扬化绿色债， 度经济超预期反弹2023年一季，希望延续修复势头；水准偏低今朝物价，费空间较提振消大 （单元：年、亿元）项目 创立光阴 打算总投资 累积投资 尚需投图表3截至2023年3月末公司要紧正在修底子措施及计划房项目境况资 解方面债务化，地方债务收拾的发文指引都昭着了重心地域的化债思绪“国发2号文”、“财务部114号文”以及对山东，、加强专项债券收拾等式样即通过商议展期、债务重组，地域债务危害水准渐渐低落高危害。场低迷及经济下行压力加大跟着囚系战略改观、土地市，形式已难以延续城投古板投资，长点对待城投公司势正在必行通过商场化转型寻找新的增。 2年底202，款余额8903.02亿元扬州市金融机构黎民币存，8.6%同比伸长，5006.37亿元个中住户存款余额，20.6%同比伸长。115.69亿元黎民币贷款余额8，13.9%同比伸长。2611.37亿元个中住户贷款余额，3.7%同比伸长。款余额5503.9亿元非金融企业及陷阱集团贷，19.5%同比伸长，额876.78亿元个中创造业贷款余，18.2%同比伸长。 黎民银行企业信用陈述遵照公司供应的中国，3年6月1日截至202，未结清信公司本部2 发扬情况精良江苏省经济，抵达12万亿元以上2022年临盆总值，国第二位居全，力雄厚财务实，造造了精良的表部境况为融资担保行业的发扬；支机构以及与金融机构精良的合营相闭受益于江苏再担保集团笼罩全省的分，担保营业余额达1682.01亿元2022年底江苏再担保集团直接，上风鲜明区域比赛；和国担基金伸开合营的省级担保机构江苏再担保集团是江苏省内唯逐一家，保系统的机构达143家2022年底纳入再担，完毕省内全笼罩再担保营业根基，构修阐述着重点用意对省内再担保系统的；续增资通过持，实收资金抵达111.69亿元江苏再担保集团2022年底，处于当先水准正在寰宇同行中，供应有力支持为其担保代偿。 来看团体，期内跟踪，开区限度内的底子措施及计划房创立公司仍要紧担负扬州化工园和仪征经，强的区域专营性营业仍拥有很；目尚需投资界限较至公司正在修及拟修项，的资金支付压力还是面对必然。 2023年3月末2022年底及，接控股子公司均为13家公司兼并报表限度内直，末未发作改观较2021年。3年5月202，致公司单次兼并口径净资产删除6.19万元子公司扬州华龙创立发扬有限公司无偿划出导，资产的0.0004%占公司2022年底净，及财政发作本质影响未对公司营业运营。 他应付款和一年内到期的非活动欠债为主公司活动欠债以短期乞贷、应付单子、其。2年底202，界限略有伸长公司短期乞贷，质押乞贷为主以保障乞贷和；大幅降落应付单子，期支拨所致要紧系到；与相干企业的往还款其他应付款要紧为，易有限公司（民营）0.50亿元、奥克化学扬州有限公司（民营）0.18亿元和扬州龙山实业投资发扬有限公司0.10亿元前五名应付对象永诀为扬州化工家产园华湄置业有限公司3.44亿元、远东联石化（扬州）有限公司1.20亿元、江苏华璛贸，款总额的90.26%上述款子占其他应付；动欠债连接伸长一年内到期非流，42亿元、一年内到期的持久应付款8.39亿元和应付利钱2.18亿元个中一年内到期的应付债券22.93亿元、一年内到期的持久乞贷17.。 企业筹办承压影响受区域内部门中幼，保发作的代偿面对必然的追偿压力江苏再担保集团为中幼企业贷款担，产质地面对必然的下行压力同时幼贷营业和租赁营业资；资所涉及的融资主体都以江苏省内区县级及以上城投公司为主江苏再担保集团大额担保营业、委托贷款营业和信赖产物投，界限也较大委托贷款，用危害分裂晦气于信。 创立完竣量降落影响受底子措施及计划房，22年20，降落11.66%公司开业收入同比，营业、土地开垦整饬和供热营业要紧来自底子措施及计划房创立。屋租赁、货色出售、污水处置等园区运开业务公司其他营业要紧包罗大家管廊管位出租、房，界限仍较幼团体收入。期同，润有所降落公司毛利，略有伸长毛利率。 所述综上，济及财务能力举行了归纳判决东方金诚对扬州市的地域经，府拥有很强的归纳能力以为公司所正在地方政，的归还具备很强的援手才力其对公司营业的发展和债务。 时同，也闭切到东方金诚，要分散正在兴办业、租赁和商务任事业姑苏再担保融资性担保营业客户主，鸠合度较高客户和行业；景心胸低迷影响受房地产行业，行业客户筹办不断承压姑苏再担保部门兴办，险收拾压力上升保函担保营业风；保营业界限提拔跟着融资性担，数上升至相对较高水准姑苏再担保担保放大倍，资金添加压力他日将面对。 考评级模子输出结果通过投票评定注3：最终评级结果由信评委参，结果存正在区别评级观大概与评级模子输出点 务形式方面底子措施业，发作强大改观跟踪期内未，委员会（以下简称“仪征经开区管委会”）、仪征高新工夫家产投资发扬有限公司（以下简称“仪征高投”）委托即公司本部承担扬州化工园管委会（以下简称“化工园管委会”）委托、仪征经开集团承担仪征经济开垦区收拾，举行创立对项目，的式样举行结算并采用本钱加成。务形式方面计划房业，订《项目创立合营订交书》公司与扬州化工园管委会签，形式举行结算采用本钱加成；采用自营形式仪征经开集团，定向出售给计划户即按当局指引价。 时同，也闭切到东方金诚，期内跟踪，本钱为主的存货及应收类款子占比仍较高公司活动资产中以土地整饬、项目创立，动性通常资产流；务连接伸长公司一共债，务占比力高短期有息债，鸠合偿付压力仍面对必然；筹资举止现金流均为净流出公司筹办举止、投资举止及，情况不佳团体现金，资举止的依赖仍很大筹办所需现金对筹；司管控力度仍有待增强公司对无偿划入的子公。 子公司华昇能源卖力公司供热营业要紧由，化工园区内企业供热对象为扬州。应国度呼吁为进一步响，263”减煤专项运动扬州化工园不断推动“，将笼罩园区一切企业估计公司的供热对象，性将进一步提拔营业区域专营。 险分歧愈创造显城投公司信用风，思绪日益昭着重心区域化债，必行2023年城投转型势正在，要坚决“稳字当头、稳中求进”重心经济就业集会定调经济就业，性金融危害的商酌表加出于防备体例，违约的概率还是较低估计城投公司公募债。场景心胸降落、融资渠道收紧及到期债务压力的影响下但正在隐性债务“控增化存”的常态化管控、区域土地市，性分歧估计进一步加剧城投企业信用危害机闭，务滚续压力上升尾部城投企业债。 地产、固定资产和无形资产组成公司非活动资产要紧由投资性房。2年底202，地产略有降落公司投资性房，用地、贸易金融用地和房产等资产仍要紧为公司购入的扬州市内贸易；回价格7.98亿元土地运用权2022年扬州化工园管委会收，地出让金全额返还大公司并商定相干地块他日土，还的土地出让金5.81亿元截至陈述出具日公司已收到返；期末同，房地产（5.21亿元）部门完竣项目转入投资性；2年底202，让金）、房产10.89亿元（1882.52万元尚未处分权证）投资性房地产中包罗土地运用权29.28亿元（均已缴纳土地出。2年底202，要为衡宇及修建物公司固定资产仍主；征经开区内土地运用权为主无形资产以扬州化工园和仪，业用地和贸易用地运用权类型多为工，21亿元土地因后续开垦需求转入存货所致2022年底大幅降落要紧系价格14.。 期内跟踪，经济发扬较好扬州市工业，不断伸长地域经济，很强跟踪期内经济能力仍，经济不断伸长扬州市地域，力仍很强经济实。22年20，值7104.98亿元扬州市完毕地域临盆总，4.3%同比伸长。机闭看从家产，第二和第三家产为主扬州市家产机闭以。 诚以为东方金，征经济开垦区限度内的底子措施及计划房创立公司连接从事扬州化学工业园区及江苏省仪，区限度内的供热营业以及扬州化学工业园，有很强的专营性主开业务仍具。 及模子（RTFU002202208）《都邑底子措施创立企业信用评级办法》 3年3月末截至202，为78.38亿元公司对表担保金额，7%（详见附件二）担保比率为50.0。 产企业工生，处分义务和经刻日处分不行安静达标排放的企业予以合上对运用国度明令镌汰掉队工艺和开发的、过期未告竣刻日。表此，物储存治理和加强境况质地监测预警系统创立等方面的就业扬州化工园不断发展增强治污措施运转收拾、表率损害废，防控和应急治理才力提拔园区境况危害。 “姑苏再担保”）兴办于2011年8月姑苏市融资再担保有限公司（以下简称，本为6亿元初始注册资。7年6月201，下简称“姑苏国发”）增资9亿元姑苏国际发扬集团有限公司（以，资金增至15亿元姑苏再担保实收。2年底202，收资金均为15.00亿元姑苏再担保注册资金和实，再担保75.69%股权个中姑苏国发持有姑苏，保控股股东为姑苏再担。造人系姑苏市财务局姑苏再担保本质控。市战略性再担保公司姑苏再担保为姑苏，资性担保营业和战略性再担保营业要紧发展融资性担保营业、非融。22年底截至20，、姑苏保盛创兴资金收拾有限公司和保盛投担联动壹号私募股权投资基金姑苏再担保纳入兼并限度的子公司包罗国兴家智收拾（姑苏）有限公司，业收拾培训以及股权投资等营业子公司要紧从事投资征询、企，司的开业对母公5 的主体信用品级为AA+东方金诚评定姑苏再担保，望安静评级展。保代偿才力很强姑苏再担保的担，无条目不行推翻的连带义务保障担保拥有较强的增信用意对“21扬新绿色债02/G21扬新2”供应的全额。 入×100%资产欠债率（%） 欠债总额/资产总额×100现金收入比率（%） 出售商品、供应劳务收到的现金/开业收% 出具日起生效6.本陈述自，存续期内有用正在受评债项的。6月20日至2024年6月19日有用个中主体评级结果有用期自2023年，终止评级表该有用期除，道理调节不因任何。果有用期内正在评级结，、推翻品级、中止评级、终止评级等断定东方金诚有权作出跟踪评级、转变品级，予以揭晓须要时。 料和/或仍旧正式对表揭晓的音信4.本次评级依照委托方供应的资，完好性均由原料供应方和/或宣布方卖力相干音信的合法性、的确性、无误性、，准则对评级音信举行合理慎重的核查阐发东方金诚按影相闭性、牢靠性、实时性的，性、的确性、无误性及完好性作任何形势的保障但错误原料供应方和/或宣布方供应的音信合法。 称“扬州新质料国控”）股集团有限公司（以下简，本至20亿元调增其注册资，础措施创立、公用奇迹和运营发扬机能定位为担负扬州市新质料家产相干基。月同，部股权无偿划转给扬州新质料国控扬州市国资委将其持有的公司全，江投资永诀持股89.01%、8.08%和2.91%公司股权机闭转变为扬州新质料国控、仪征投资、扬子，成为公司控股股东扬州新质料国控，为公司本质限造人扬州市国资委仍。股东转变已告竣工商转变截至本陈述出具日此次。 22年底截至20，总额333.33亿元江苏再担保集团资产，0.89亿元净资产19，874.18亿元融资担保义务余额，倍数7.61倍融资担保放大。22年20，团完毕开业收入江苏再担保集6 贴方面财务补，财务补贴3.30亿元2022年公司取得，共项目资金补贴要紧为承修公。 成员AA/安静 2023/6/20 AA/安静 谢延松 魏正阳佟晨主体信用跟踪评级结果 跟踪评级日期 前次评级结果 评级组长 幼组菲 次评级中2.本，法令、法则及囚系部分相干哀求东方金诚及其评级职员从命相干，尽责和诚信责任充实实施了辛勤，循了的确、客观、公平的准则有充实情由保障本次评级遵。 期内跟踪，家产不断发扬扬州市第三。22年20，加值同比伸长3.1%扬州市完毕第三家产增，供应有力支持为经济伸长。业方面旅游，业总收入685.37亿元2022年扬州市完毕旅游，065.30万人次欢迎国内旅游人数5。22年20，告竣717.32亿元扬州市房地产开垦投资，14.8%同比降落；71.90万平方米商品房出售面积6，9.0%降落1；29.17亿元商品房出售额7，1.0%降落2。 期内跟踪，界限连接伸长公司一共债务，务占比力高短期有息债，的鸠合偿付压仍面对必然力 将保留安静伸长估计扬州市经济，很强的区域专营位子公司主开业务将保留，相干各方的有力援手可以不断取得股东及， 期内跟踪，绕园区招引项目落户和总体计划的须要公司底子措施及计划房创立营业连接围，底子措施和民生计划工程创立举行家产项目相配套的百般，性仍很强区域专营。子公司仪征经开集团卖力该营业要紧由公司本部和，围内的底子措施及计划房创立公司本部卖力扬州化工园范，区限度内的底子措施及计划房创立仪征经开集团要紧卖力仪征经开。 商酌归纳，体持久信用品级为AA东方金诚支持公司主，望为安静评级展；/G21扬化1”的信用等支持“21扬化绿色债01级 义务公司 团有限公司 2.91% 89.01% 8.08% 扬州新质料投资集团有限公司 机闭架构图附件二：截至2023年3月末公司对表担保境况（单元：亿元附件一：截至2023年5月末公司股权机闭和机闭架构图 股权机闭图 扬州新质料国资控股集 仪征市扬子投资发扬集 扬州市扬子江投资发扬 团有限公司 集团有限） 2/G21扬新2”的担保仍拥有较强的增信用意姑苏市融资再担保有限公司对“21扬新绿色债0。时同，诚闭切到东方金，公 会”）委托仪征经开对仪征经开区内部门地块举行开垦整饬仪征经济开垦区收拾委员会（以下简称“仪征经开区管委，发本钱加成必然比例举行结算每年底遵照当年公司加入开。22年20，地开垦整饬等项目确认收入3.60亿元公司就仪征新区蒲新村、原种地方块土，.10亿元同比增长2，理项目推广投资界限所致要紧系当年土地开垦整，6.67%毛利率为1。期末同，修土地开垦整饬项目公司暂无正在修及拟。 期内跟踪，当局性基金收入均幼幅降落扬州市通常大家预算收入及，强2022年财务能力仍很，算收入325.49亿元扬州市告竣通常大家预，有所降落较上年，收入的比重为73.16%税收收入占通常大家预算。 款、应付债券和持久应付款组成公司非活动欠债要紧由持久借。2年底202，比伸长5.03%公司持久乞贷同，0亿元、保障+典质乞贷18.48亿元、保障+质押+典质1.11亿元和质押乞贷1.30亿元个中（含一年内到期界限）信用乞贷12.06亿元、典质乞贷1.99亿元、保障乞贷49.5；长15.63%应付债券同比增，2扬新D1”、“22扬州新材PPN001”等债券要紧系新增2022年刊行的“22扬新01”、“2；和当局专项债（1.00亿元）持久应付款要紧为融资租赁款，鸠合正在7.0%～7.5%个中融资租赁款利率要紧，和五年期为主克日以三年期。 
